連日來，北京證券交易所相關(guān)話題持續(xù)引發(fā)關(guān)注。目前，北京證券交易所已就上市規(guī)則、交易規(guī)則和會(huì)員管理規(guī)則等基本制度框架公開征求意見。從制度框架到規(guī)則細(xì)則，無不彰顯著這是一個(gè)為創(chuàng)新型中小企業(yè)量身打造的發(fā)展新天地，對(duì)于更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能作用、促進(jìn)科技與資本融合、持續(xù)培育發(fā)展新動(dòng)能具有重要意義。

　　一直以來，黨中央、國務(wù)院高度重視中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和新三板改革，陸續(xù)推出重要部署與相關(guān)政策。令人倍感振奮的是，習(xí)近平主席在2021年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)全球服務(wù)貿(mào)易峰會(huì)上的致辭中宣布，將繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。這是對(duì)資本市場(chǎng)更好為構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)而作出的新的重大戰(zhàn)略部署。

　　探索新三板支持服務(wù)中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的普惠金融之路，北京證券交易所重任在肩。我國中小企業(yè)有靈氣、有活力，能辦大事，但是長(zhǎng)期面臨融資難、融資貴的問題。北京證券交易所的組建，在融資準(zhǔn)入方面設(shè)置上市門檻為市值2億元、上市標(biāo)準(zhǔn)四選一等規(guī)定，意味著將有更多“更早、更小、更新”的有潛力的新苗得到資本市場(chǎng)灌溉。

　　為上市中小企業(yè)創(chuàng)造激發(fā)創(chuàng)新活力的發(fā)展環(huán)境，北京證券交易所大有可為。形成較為豐富的權(quán)益融資工具，引入靈活的發(fā)行機(jī)制，持續(xù)融資更多元更靈活；首日不設(shè)漲跌幅限制，次日起設(shè)立30％的漲跌幅限制，創(chuàng)造更多市場(chǎng)流動(dòng)性；對(duì)現(xiàn)金分紅比例不作硬性要求，適當(dāng)放寬股份減持時(shí)間和數(shù)量的限制，監(jiān)管寬嚴(yán)相濟(jì)更適度……從融資、交易到監(jiān)管，北京證券交易所圍繞“專精特新”中小企業(yè)發(fā)展需求形成差異化的制度安排，讓它們能夠輕裝上陣搞創(chuàng)新。

　　從資本市場(chǎng)整體格局來看，北京證券交易所補(bǔ)上了關(guān)鍵一環(huán)，既促進(jìn)形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的中國特色多層次資本市場(chǎng)體系，又充分發(fā)揮紐帶作用，強(qiáng)化多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通。這一格局，將極大帶動(dòng)提升創(chuàng)新投資力度，加速科技、資本、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局。

　　一方面，北京證券交易所與滬深交易所實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位發(fā)展、互聯(lián)互通。北京證券交易所牢牢堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)市場(chǎng)定位，構(gòu)建適合中小企業(yè)特點(diǎn)的差異化制度安排，在融資額、交易量和估值水平方面預(yù)計(jì)都將呈現(xiàn)不同特點(diǎn)。同時(shí)，北京證券交易所堅(jiān)持向滬深交易所的轉(zhuǎn)板機(jī)制，在這方園地里培育成熟的上市公司也可以選擇到滬深交易所持續(xù)發(fā)展。

　　另一方面，北京證券交易所與新三板基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層形成協(xié)同發(fā)展態(tài)勢(shì)。近幾年，新三板通過改革建立了“基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、精選層”層層遞進(jìn)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，為不同階段、不同類型的中小企業(yè)提供全口徑服務(wù)。北京證券交易所由新三板精選層變更設(shè)立，進(jìn)一步深化了新三板改革。在創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層培育壯大的中小企業(yè)，“進(jìn)”可在北京證券交易所上市，得到更加高效的公開市場(chǎng)融資交易服務(wù)；在北京證券交易所上市的企業(yè)，“退”可繼續(xù)回到創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層為進(jìn)一步發(fā)展蓄力。北京證券交易所的示范引領(lǐng)和“反哺”功能提升了新三板對(duì)初創(chuàng)期中小企業(yè)的吸引力，進(jìn)一步激發(fā)新三板整體市場(chǎng)活力。

　　當(dāng)然，北京證券交易所市場(chǎng)功能的充分發(fā)揮和市場(chǎng)認(rèn)可度的提升還任重道遠(yuǎn)。期待北京證券交易所制度規(guī)則進(jìn)一步完善，源源不斷將更多中小企業(yè)孕育成為“小巨人”“排頭兵”，為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展增添新的動(dòng)力。

　　《 人民日?qǐng)?bào) 》（ 2021年09月23日 07 版）

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