近日，國家統(tǒng)計局公布4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中，CPI同比增長0.1%，漲幅比上個月回落0.6個百分點。近期CPI持續(xù)走低，引發(fā)了一些對中國經(jīng)濟是否陷入通貨緊縮的討論。央行近日發(fā)布2023年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告，有力回應“通縮擔憂”，明確了當前我國經(jīng)濟沒有出現(xiàn)通縮，也不存在長期通縮或通脹的基礎。

當前我國經(jīng)濟運行持續(xù)好轉，不符合通縮特征。國際上通常認為，通貨緊縮指總體物價水平在一段時間內(nèi)持續(xù)下降。事實上，低通脹不等于通貨緊縮。更為完整、嚴格的對通縮的定義是，“一個特征，兩個伴隨”，即價格持續(xù)負增長，并伴隨貨幣供應量減少和經(jīng)濟衰退。顯然，我國當前經(jīng)濟運行情況都不符合這些指標。

首先，我國物價仍在溫和上漲，特別是扣除食品和能源價格的核心CPI同比穩(wěn)定在0.7%左右。其次，我國廣義貨幣和社會融資增長相對較快，4月末余額M2增長12.4%，社會融資規(guī)模存量同比增長10%。更重要的是，今年以來，我國經(jīng)濟運行持續(xù)好轉，國內(nèi)需求持續(xù)擴大、生產(chǎn)供給繼續(xù)好轉、外貿(mào)韌性持續(xù)顯現(xiàn)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)等發(fā)展新動能繼續(xù)壯大……一季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.5%，開局良好。

物價漲幅階段性回落是正常現(xiàn)象，不宜夸大其影響。今年以來，我國物價漲幅的階段性回落有充足的客觀原因。首先，與供需恢復的時間差有關。由于我國供給能力較強，在穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策的有力支持下，國內(nèi)生產(chǎn)持續(xù)加快恢復；另一方面，疫情的影響尚未完全消退，需求復蘇相對偏慢。其次，受基數(shù)效應的影響較大。2022年國際油價一度逼近140美元大關，今年以來已回落至80美元附近，也帶動交通工具燃料和居住水電燃料CPI的同比增速走低。另外，疫情擾動導致2022年3月鮮菜價格反季節(jié)上漲，也對今年物價產(chǎn)生高基數(shù)影響。

歷史上看，21世紀以來，我國曾多次出現(xiàn)CPI階段性下行的現(xiàn)象，也都有其客觀原因。比如，2008—2009年和2020年CPI的階段性快速回落，是受國際金融危機和新冠肺炎疫情超預期因素的影響；2002年CPI的階段性回落，與加入世貿(mào)組織后國外供給輸入充分等因素有關。事實證明，歷史上CPI的階段性回落，均未明顯影響宏觀經(jīng)濟運行的總體走勢。因此，若經(jīng)濟保持正常增長態(tài)勢，CPI階段性回落的影響就不宜被夸大。

需要看到，我國經(jīng)濟總供求基本平衡，不存在長期通縮或通脹的基礎。總供給與總需求大體平衡是物價穩(wěn)定的基礎。總體來說，我國有能力保持供需總體平衡，也就有能力保持物價水平基本穩(wěn)定。一方面，我國扎實做好保就業(yè)、保經(jīng)營主體、保民生等工作，穩(wěn)住了社會生產(chǎn)力，保障了經(jīng)濟循環(huán)基本暢通；另一方面，我國貨幣政策保持穩(wěn)健，貨幣信貸合理增長，為穩(wěn)物價打下了堅實基礎。比如，相較于主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)歷了數(shù)十年不遇的高通脹，我國通脹水平則保持在溫和區(qū)間——過去一年、五年和十年，我國CPI年均漲幅都在2%左右。但也要看到，受去年同期CPI2.5%左右的較高基數(shù)影響，央行對未來幾個月的CPI作出仍將低位窄幅波動的預計。總體來看，隨著基數(shù)降低、政策效應進一步顯現(xiàn)、經(jīng)濟活躍度持續(xù)提升、供需缺口有望加快彌合，我國價格漲幅低位運行是階段性的，CPI漲幅將回歸合理水平。根據(jù)央行的分析，下半年我國CPI中樞可望溫和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。

一些積極趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。4月份，服務價格同比上漲1%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，連續(xù)兩個月回升，服務消費需求帶動增強。一季度傾向于“更多消費”的居民占比23.2%，比上季增加0.5個百分點。中長期看，我國經(jīng)濟總供求基本平衡、貨幣條件合理適度、居民預期穩(wěn)定，我們可以評判，當前我國經(jīng)濟沒有出現(xiàn)通縮，也不存在長期通縮或通脹的基礎。

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